Prima de futuros de Ethereum alcanza máximo de 1 año: ¿subirá el precio de ETH?

El precio de Ether (ETH) ha disminuido un 14.7% desde su pico de $2,120 el 16 de abril de 2023. Sin embargo, dos métricas de derivados indican que los inversores no se han sentido tan optimistas en más de un año. Esta discrepancia justifica una investigación para determinar si el reciente optimismo es una respuesta más amplia a que bitcoin (BTC) superó los $34,000 el 24 de octubre.

Una posible razón para el aumento de entusiasmo entre los inversores que utilizan derivados de ETH es la emoción en el mercado en general acerca de la posible aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en los Estados Unidos. Según analistas de Bloomberg, las enmiendas en curso a las propuestas de ETF de bitcoin al contado se pueden ver como un “buen signo” de progreso y de inminentes aprobaciones. Se espera que este desarrollo impulse los niveles de precios en todo el mercado de criptomonedas.

Curiosamente, los comentarios emitidos por el presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler, en 2019 revelan su perspectiva. Durante la MIT Bitcoin Expo de 2019, Gensler calificó la posición de la SEC en ese momento como “incoherente” debido a que habían negado múltiples solicitudes de ETF de bitcoin al contado, mientras que los productos de ETF basados en futuros que no involucraban bitcoin físico existían desde diciembre de 2017.

Otro factor potencial en el optimismo de los inversores de Ethereum que utilizan derivados podría ser la fijación de precios de la actualización Dencun programada para la primera mitad de 2024. Esta actualización tiene como objetivo mejorar la disponibilidad de datos para los rollups de capa-2, lo que conducirá a una reducción de los costos de transacción. Además, la actualización preparará la red para la futura implementación de shardings (procesamiento paralelo) como parte de la hoja de ruta “Surge” de la cadena de bloques.

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, resaltó en su declaración del 31 de octubre que los proyectos independientes de capa 1 se están migrando gradualmente e integrando potencialmente en soluciones de capa-2 del ecosistema de Ethereum. Buterin también señaló que los costos actuales asociados con las tarifas de rollup no son aceptables para la mayoría de los usuarios, especialmente para aplicaciones no financieras.

Desafíos para los competidores de Ethereum

Los competidores de Ethereum se enfrentan a desafíos a medida que los desarrolladores de software comprenden los costos asociados con mantener un registro completo de las transacciones de una red. Por ejemplo, SnowTrace, una herramienta popular de exploración de blockchain para Avalanche (AVAX), anunció su cierre, supuestamente debido a los altos costos.

Phillip Liu Jr., jefe de estrategia y operaciones en Ava Labs, señaló las dificultades que enfrentan los usuarios al autentificar y almacenar datos en cadenas de una sola capa. En consecuencia, la sustancial capacidad de procesamiento requerida a menudo conduce a problemas inesperados.

Por ejemplo, el equipo de Theta Network se encontró con un “error de caso límite” después de una actualización del nodo el 18 de octubre, lo que causó que los bloques en la cadena principal se detuvieran durante varias horas. De manera similar, la cadena de bloques de capa 1 Aptos Network (APT) experimentó una interrupción de cinco horas el 19 de octubre, lo que resultó en una detención en los depósitos y retiros de las exchanges.

En esencia, la red de Ethereum actualmente puede no ofrecer una solución para sus altas tarifas y cuellos de botella en la capacidad de procesamiento. Sin embargo, cuenta con un historial de ocho años de actualizaciones continuas y mejoras hacia ese objetivo con pocas interrupciones importantes.

Evaluación del sentimiento alcista en los mercados de derivados de ETH

Después de evaluar los factores fundamentales en torno a la red de Ethereum, es esencial investigar el sentimiento alcista entre los traders de ETH en los mercados de derivados, a pesar del rendimiento negativo de ETH, que ha caído un 14.7% desde su pico de $2,120 en abril.

El premio de futuros de Ether, que mide la diferencia entre los contratos a dos meses y el precio al contado, ha alcanzado su nivel más alto en más de un año. En un mercado saludable, la prima anualizada, o tasa base, normalmente debería caer dentro del rango del 5% al 10%.

Estos datos son indicativos de la creciente demanda de posiciones largas apalancadas de ETH, pues la prima del contrato de futuros pasó del 1% el 23 de octubre al 7.4% el 30 de octubre, superando el umbral neutral a alcista del 5%. Este aumento de la métrica se produce tras un repunte del 15.7% en el precio de ETH en dos semanas.

El análisis de los mercados de opciones proporciona más información. La inclinación del 25% de la delta de las opciones de Ether es un indicador útil de cuándo las mesas de arbitraje y creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja. Cuando los traders anticipan una caída del precio de Ether, la métrica de la delta se eleva por encima de +7%. Por el contrario, las fases hype tienden a mostrar una lectura de -7%.

Obsérvese cómo la desviación del 25% de la delta de las opciones Ether alcanzó un nivel negativo del 16% el 27 de octubre, el más bajo en más de 12 meses. Durante este periodo, las opciones de venta de protección cotizaban con descuento, una característica del optimismo excesivo. Además, el descuento actual del 8% para las opciones de venta es un giro completo desde el 7% o más de inclinación positiva que persistió hasta el 18 de octubre.

En resumen, los factores que impulsan el sentimiento alcista entre los inversores en Ether en los mercados de derivados siguen siendo algo esquivos. Los traders pueden estar esperando la aprobación de instrumentos ETF de Ether al contado tras la posible aprobación de uno de bitcoin, o pueden estar apostando por las actualizaciones previstas que pretenden reducir los costes de transacción y eliminar la ventaja competitiva de otras redes blockchain como Solana (SOL) y Tron (TRX).

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.

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