USD 920,000 millones es la cifra que hay que vigilar ahora que ha desaparecido el billón de dólares de capitalización total del mercado de criptomonedas.

Los grandes números redondos siempre despiertan el interés de los inversores y la capitalización total del criptomercado de USD 1 billón no es una excepción. Es un nivel que se mantuvo durante 48 días antes de colapsar el 9 de marzo. Después de un movimiento de precios negativo del 8.6% durante 16 horas, el indicador cayó a USD 914,000 millones, su nivel más bajo desde el 13 de enero.

Las preocupaciones sobre la estabilidad de la industria bancaria de EE. UU., específicamente la caída y posterior cierre de Silvergate Bank (SI) el 8 de marzo y el cierre de Silicon Valley Bank (SVB) el 10 de marzo por parte del Departamento de Protección e Innovación Financiera de California, son entre las razones para romper por debajo del soporte de capitalización de USD 1 billón. Silvergate era una red de puerta de enlace fiduciaria crítica para los intercambios e intermediarios de criptomonedas más importantes.

El Departamento de Innovación y Protección Financiera de California no proporcionó una explicación sobre el cierre de SVB Bank. No obstante, afirmó que la institución financiera será la primera institución asegurada por la FDIC en quebrar en 2023.

Silicon Valley Bank poseía más de USD 200 mil millones en activos y brindaba servicios financieros a varias empresas de riesgo enfocadas en criptomonedas, incluidas Andreessen Horowitz y Sequoia Capital.

Sin embargo, no olvide los esfuerzos continuos de la Reserva Federal de los EE. UU. para frenar la inflación, que incluyen aumentar las tasas de interés por encima del 2% en agosto de 2022 y reducir su balance a través de la venta de activos. Además de esto, los datos del mercado laboral de EE. UU. publicados el 10 de marzo revelaron la creación de 311,000 puestos de trabajo en febrero de 2023, lo que respalda la noción de que las medidas anti-estímulo de la Fed requieren potencia de fuego adicional.

El resultado inesperado de la postura cautelosa del banco central es una mayor probabilidad de una recesión económica más prolongada y severa. Los inversionistas exigieron un rendimiento más alto para las notas del Tesoro a dos años en comparación con los bonos con vencimiento a más largo plazo, lo que provocó que la curva de bonos invertida alcanzara su nivel más alto en 40 años.

¿Cuál es el significado de la capitalización de mercado de USD 920,000 millones?

Se produjo un rebote notable cuando la criptocapitalización total alcanzó los USD 920,000 millones, lo que indica que hay grandes compradores en torno a ese nivel, lo que puede parecer insignificante al principio, pero es fundamental para Bitcoin (BTC), la principal criptomoneda. Para comenzar, uno debe entender que Bitcoin representa aproximadamente la mitad de la capitalización de criptomonedas total cuando se excluyen las monedas estables.

Como resultado, la capitalización de mercado de USD 380,000 millones de Bitcoin sirve como base para el total de USD 920,000 millones. Tres razones explican por qué dicho nivel es crítico desde el punto de vista de la valoración.

Bitcoin sigue siendo uno de los 20 principales activos negociables a nivel mundial, valorado en más de USD 380,000 millones, por delante del gigante minorista Walmart (WMT), el procesador de pago internacional Mastercard (MA) y el altamente rentable consumidor discrecional Procter & Gamble (PG). Se vuelve más difícil atribuir el fracaso después de un logro tan notable.

A pesar de la caída del 50 % de Bitcoin en 12 meses a USD 19,650, su desempeño es comparable al de compañías multimillonarias como Credit Suisse Group (CS) con un 63 % menos, First Republic Bank (FRC) 51 %, Warner Bros. (WBD) 43% e Intel Corporation (INTC) 43%.

Por último, al mantener su capitalización de USD 380,000 millones, sigue siendo el séptimo dinero base más grande del mundo en comparación con las monedas fiduciarias. Por ejemplo, el dólar australiano (AUD) tiene una oferta monetaria de USD 378,000 millones, mientras que el dólar canadiense (CAD) tiene una oferta monetaria de USD 220,000 millones. La rupia india, con una base monetaria de USD 500,000 millones, es el próximo objetivo potencial.

Por el momento, el ratio de opciones put/call es estable

Los traders pueden medir el sentimiento general del mercado al medir si hay más actividad a través de opciones de compra (call) o opciones de venta (put). En términos generales, las opciones de compra se utilizan para estrategias alcistas, mientras que las opciones de venta son para estrategias bajistas.

Una relación de venta a llamada de 0.70 indica que el interés abierto de la opción de venta va a la zaga de las opciones de compra y, por lo tanto, es alcista. Por el contrario, un indicador de 1.40 favorece las opciones de venta, lo que es una señal bajista.

Desde el 8 de marzo, las opciones de venta de protección han tenido una mayor demanda, lo que indica la aversión al riesgo de los operadores de derivados. Aparte de un breve rebasamiento el 9 de marzo, cuando la relación put-to-call saltó por encima de 1.50, nada fue fuera de lo común, ya que el movimiento coincidió con la caída del precio de Bitcoin por debajo de los USD 22,000.

La brecha que favorecía la métrica de riesgo de las opciones de venta se había ido reduciendo, lo que indica que incluso los traders profesionales se estaban quedando cortos de personal a medida que el mercado de criptomonedas continuaba cayendo a nuevos mínimos.

Más importante aún, el mercado de opciones de Bitcoin no muestra signos de estrés, lo cual es alentador dada la inmensa presión del sector bancario y las perspectivas de una economía en declive.

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