“Te lo dije”, esto es lo que le manifesté a la SEC de EEUU con respecto a FTX
“Odio decir que te lo dije” es una frase muy repetida, pero rara vez sincera. Es una sensación deliciosa atribuirse el mérito de haber advertido de un problema con antelación. Esa es la libertad que me tomo con los reguladores financieros federales de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.
En enero de este año, mientras era miembro del Comité Asesor de Inversores de la SEC que asesora al presidente de la Comisión, Gary Gensler, sobre el espacio cripto y otros asuntos, presenté una petición a la SEC. Les pedí que abrieran un comentario público formal sobre los problemas únicos que presentan las criptomonedas y otros activos digitales. Señalé la criptocustodia y los conflictos de intereses de los intermediarios como cuestiones clave que la SEC debería abordar.
Llamé a este nuevo comienzo un “Bloque Génesis de Regulación de Activos Digitales” que ayudaría a la SEC a mejorar la regulación de las criptomonedas. La SEC me ignoró agresivamente.
Upon my term ending on the SEC’s advisory committee last week, I took the chance to give Chair Gensler some strong words about his abuse of digital assets. Check out Gensler’s response. pic.twitter.com/3oa5xJU1Ch
— J.W. Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) March 15, 2022
Cuando terminó mi mandato en el comité asesor de la SEC la semana pasada, aproveché la oportunidad para darle al presidente Gensler algunas palabras fuertes sobre su abuso de los activos digitales. Mira la respuesta de Gensler.
La incapacidad de la SEC y de los reguladores bancarios estadounidenses para adaptar las normas a los criptointermediarios no causó directamente el estallido de FTX. Sin embargo, su incapacidad para crear normas de funcionamiento para los exchanges de criptomonedas de Estados Unidos para la custodia de criptomonedas ha permitido un entorno en el que estafadores como Sam Bankman-Fried podrían prosperar en el extranjero.
Empecemos por lo básico. El objetivo de las criptomonedas no es que un nuevo producto se comercialice dentro del sistema financiero tradicional. Las criptomonedas son una revolución en las finanzas que da poder a los propietarios de activos.
El punto es que los individuos obtienen el mismo control sobre sus activos que los socios de Goldman Sachs disfrutan sobre sus activos cuando transfieren, prestan e intercambian criptomonedas en un sistema financiero descentralizado.
Hacerlo bien es una gran responsabilidad para los nuevos usuarios. Requiere saber algo sobre el código del contrato inteligente con el que se está interactuando, estar familiarizado con las billeteras de almacenamiento en frío y la seguridad operativa básica de las claves de cifrado.
La revolución completa llevará tiempo. La revolución no te la traerá JPMorgan (así que no compres la JPMorgan Coin). Sin embargo, la mayoría de los nuevos usuarios entrarán inicialmente en el sector cripto a través de intermediarios de custodia que se parecen un poco a los intermediarios financieros tradicionales.
Los intermediarios que custodian criptomonedas para los usuarios minoristas novatos necesitan un libro de reglas para proteger a los clientes de los conflictos de intereses y los juegos de custodia, es decir, el libro de jugadas de FTX/Alameda. Sin embargo, la aplicación de las normas promulgadas para las tenencias de acciones de papel en virtud de los estatutos de 1933 y 1934 no es suficiente.
Los reguladores federales de bancos y valores han creado fricciones artificiales para los bancos y corredores que tratan de custodiar los criptoactivos bajo las reglas existentes. Por otro lado, insisten en que la regulación federal es esencial para proteger a los clientes. Mientras los exchanges de criptomonedas navegaban entre esa roca y el lugar difícil creado por los reguladores estadounidenses, el fraude de FTX prosperaba en el extranjero.
Los exchanges de criptomonedas necesitan reglas de custodia inteligentemente diseñadas. Aunque eso no habría resuelto los problemas del exchange FTX en el extranjero, habría ayudado a que más actividad minorista internacional fluyera hacia los Estados Unidos.
Los esfuerzos de los exchanges de criptomonedas existentes para obtener claridad de la SEC sobre la criptocustodia se han topado con un muro. Estados como Wyoming desarrollaron una vía para la custodia bancaria de criptomonedas, pero la Fed se niega a dar a esos bancos acceso a las cuentas maestras de la Fed.
La Corporación Federal de Seguros de Depósitos informó a los bancos de que cualquier esfuerzo por custodiar criptomonedas requerirá que el banco dé explicaciones a sus examinadores bancarios. Ese es el lenguaje de los reguladores para “no tocarlo”. Muchos abogados de exchanges de criptomonedas cuentan una historia similar sobre la solicitud a la SEC de una licencia de sistema de comercio alternativo que fue lentificada hasta la muerte.
Pronto oiremos a los reguladores quejarse de que si tuvieran un poco más de poder, y un poco más de financiación, podrían proteger a los clientes de las criptomonedas. Ese estilo de despiste ilusionista no es diferente al de Bankman-Fried esquivando las peticiones de diligencia de los inversores.
No pierdas de vista a mi adorable asistente (no lo que hay debajo de la mesa).
El sector cripto necesita protección de los reguladores. Los innovadores en criptomonedas están desarrollando soluciones como billeteras multifirma y pruebas de reserva basadas en el árbol de Merkel que están a años luz de las protecciones de los clientes en la banca tradicional y la custodia de exchanges. El hecho de que Bankman-Fried no las haya utilizado no significa que no sean reales.
Si la SEC y los reguladores bancarios quieren ser parte de la solución, en lugar de parte del problema, deberían hacer dos cosas. Primeramente, iniciar el proceso del Bloque Génesis de Regulación de Activos Digitales en todas las agencias. Luego, cuando los abogados de valores y bancos de los criptointermediarios llamen a la puerta con buenas ideas sobre cómo cumplir con las normas adaptadas, escuchen.
J.W. Verret es profesor asociado en la Facultad de Derecho George Mason. Es contable forense de criptomonedas y también ejerce como abogado de valores en Lawrence Law LLC. Es miembro del Consejo Asesor del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera y antiguo miembro del Comité Asesor de Inversores de la SEC. También dirige el Crypto Freedom Lab, un grupo de reflexión que lucha por el cambio de políticas para preservar la libertad y la privacidad de los desarrolladores y usuarios de criptomonedas.
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