Según un análisis, comprar Bitcoin es mejor que minar en la mayoría de las circunstancias
Aunque, intuitivamente, minar Bitcoin puede parecer un emprendimiento muy rentable, varias investigaciones sugieren lo contrario.
Tras descubrir Bitcoin (BTC), la mayoría de los usuarios comienzan e investigar y se plantean si es mejor minar o comprar Bitcoin directamente. Suelen renunciar a la minería por el coste y el esfuerzo de hacer funcionar mineros ASIC, la incertidumbre normativa y la falta de conocimientos técnicos.
Hipotéticamente, si las personas superan los retos anteriores, podrían disfrutar de ventajas como la plena autonomía sobre sus operaciones y diversificación de su inversión en criptomonedas a través de hardware físico en lugar de comprar directamente Bitcoin, pero todo emprendimiento puede ser arriesgada y laborioso.
Minar o no minar, esa es la cuestión
Un análisis de la empresa de datos de minería de Bitcoin Hashrate Index sugiere que “comprar bitcoin es preferible a minar en la mayoría de las circunstancias”.
Jaran Mellerud, analista de minería de Bitcoin en Hashrate Index, ha calculado los beneficios previstos de los mineros en los próximos cinco años en distintos escenarios alcistas y bajistas. Mellerud descubrió que los mineros probablemente incurrirán en pérdidas incluso en proyecciones optimistas del precio de Bitcoin.
La minería es un negocio cambiante en el que el hardware suele quedar obsoleto en un plazo de cinco años debido a la introducción en el mercado de equipos más eficientes.
Por ejemplo, en el mercado alcista de 2016-2017, los modelos S9 de Bitmain eran los mineros más eficientes. Sin embargo, a medida que más modelos entraron en el mercado, los S9 se eliminaron por completo a finales de 2022, según un hallazgo reciente del analista de Coin Metrics; Karim Helmy.
Dos modelos de Bitmain de la clase S19j Pro y S19 XP han dominado el sector minero en 2023. Mellerud calculó los rendimientos asumiendo que el lote actual de mineros será desechado dentro de cinco años, alrededor del halving de Bitcoin en 2028.
El análisis utilizó un coste constante de electricidad de USD 0.07 por kWh y varió el precio de Bitcoin y la tasa de hash de la red para estimar los márgenes de beneficio de los equipos.
En su informe, Mellerud escribió: “La tasa de hash tiende a seguir al precio por hash, aunque con un retraso durante los rápidos aumentos de precio de Bitcoin”.
En particular, el coste de la electricidad varía en todo el mundo, y los mineros también pueden establecer acuerdos exclusivos con empresas de generación de energía que fijan sus costes durante meses, lo que también puede conllevar un descuento. Las cifras de una investigación del New York Times revelaron que Riot Platforms, una minera pública de Bitcoin, pagaba alrededor de USD 0.03 por kWh en Texas, mientras que otras industrias pagaban alrededor de USD 0.07.
Según Mellerud: “Minar es pan comido si se tiene acceso a precios de la electricidad inferiores a USD 0.04 por kWh”.
Proyecciones a cinco años de la rentabilidad de los mineros de Bitcoin
Los mineros de Bitcoin sólo son rentables si pueden recuperar el 100% del capital invertido en la compra de equipos, excluyendo los costes operativos. Cualquier BTC adicional que el hardware aporte a su propietario es una ganancia adicional.
Por ejemplo, si una inversión de 1 BTC en equipos de minería rinde 0.9 BTC al cabo de cinco años, es preferible comprar BTC que minar.
El equipo de analistas de Hashrate Index descubrió que los mineros recuperarán su inversión de 1 BTC sólo en los escenarios más alcistas, en los que el precio de Bitcoin alcanza los USD 500,000 por token en 2028, mientras que la tasa de hash de la red crece un 10% más despacio que su precio.
Incluso en situaciones en las que Bitcoin alcance los USD 250,000 en 2028 con un modesto aumento de su tasa de hash, los mineros sólo recuperarían el 83% del coste inicial en el mejor de los casos.
Mientras que el análisis de Hashrate Index se basaba en proyecciones futuras, River Financial, una empresa de servicios financieros especializada en la investigación de la minería de Bitcoin, analizó los datos históricos para averiguar si la minería era una mejor opción que la compra directa de BTC. El equipo de analistas de River Financial encontró que en los últimos cinco años, poseer mineros era preferible el 53.6% de las veces.
La base del análisis de River Financial es similar a la del informe de Hashrate Index: los mineros obtienen beneficios si el precio de Bitcoin aumenta más rápido que la tasa de hash de la red a lo largo del tiempo o si el precio disminuye a un ritmo más lento que la tasa de hash de la red.
Sin embargo, una advertencia de este análisis es que incluso en momentos en los que el precio de Bitcoin sube más rápido que la tasa de hash, los mineros pueden incurrir en pérdidas debido a que el precio real es bajo.
Los periodos bajistas han sido especialmente duros para los mineros de Bitcoin. Por ejemplo, el periodo hacia finales de 2022 está marcado como preferente, mientras que los mineros de Bitcoin registraron los niveles de ingresos más bajos en dos años con una importante ola de capitulaciones de mineros durante ese tiempo.
Ambos informes parecen coincidir en que el minar Bitcoin sólo tiene más sentido justo antes de los periodos alcistas parabólicos, siendo la compra directa de Bitcoin más rentable en el resto de los escenarios.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.
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