La caída de precios de este miércoles en el mercado spot de Bitcoin (BTC) borró alrededor de $7,56 mil millones en posiciones apalancadas de los mercados de derivados de criptomonedas.

Los inversores alcistas apalancados terminaron el miércoles con unos $7,500 millones de dólares en posiciones largas. Fuente: ByBt.com

El evento marcó la mayor eliminación del apalancamiento alcista desde marzo de 2020. Los inversores minoristas e institucionales tomaron prestado de las principales bolsas de valores para amplificar sus rendimientos potenciales.

Pero una reversión repentina en las tasas spot de Bitcoin, supuestamente liderada por los tweets anti-Bitcoin de Elon Musk durante el fin de semana y alimentada por la reiteración de China de la prohibición de las transacciones con criptomonedas, hizo estallar los índices de apalancamiento de los alcistas. Eso llevó a la llamada cascada de liquidez en el mercado de derivados.

En los mercados tradicionales, los inversores utilizan el efectivo como garantía para respaldar sus apuestas apalancadas. Sin embargo, la industria de las criptomonedas permite garantías respaldadas por Bitcoin. Entonces, cuando las tasas de BTC caen, su movimiento bajista atrapa a los traders alcistas, aquellos con posiciones apalancadas en tasas de BTC más altas, con el pie izquierdo.

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El evento llevó a muchos analistas a reducir su sesgo alcista en el mercado de Bitcoin, con Scott Minerd, el director de inversiones de Guggenheim Partners, refiriéndose a las criptomonedas como «Tulipmania». Anteriormente, el ejecutivo de Wall Street había pedido un precio objetivo de $600,000 para Bitcoin.

Pero el alucinante y prolongado evento de liquidación no ha hecho que todo el mundo sea bajista. Por el contrario, algunos analistas han destacado la eliminación como un catalizador para la próxima gran configuración alcista en el mercado de Bitcoin.

Por ejemplo, el trader «Twitterati CL207» publicó un largo hilo explicando por qué cree que una caída en el interés abierto ha hecho que Bitcoin sea más fuerte a largo plazo.

Fabricantes de dinero 

CL207 destacó el papel de los creadores de mercado en el funcionamiento de una plataforma de derivados de criptomonedas. El analista explicó cómo sus estrategias ayudaron a transferir Bitcoin de manos más débiles a manos más fuertes durante la caída del miércoles.

En retrospectiva, el mercado de futuros de Bitcoin suele ser excesivamente largo. Eso impulsa a los creadores de mercado a ganar exposición en el otro lado de las operaciones alcistas. Entonces, abren posiciones cortas.

Pero eso no necesariamente hace que los proveedores de liquidez sean bajistas. Prefieren respaldar sus posiciones cortas cubriéndose en los mercados spot comprando BTC u otra exposición de derivados alcistas (opciones, futuros, permutas perpetuas, etc.).

«A veces», dijo CL207, «hay una demanda de cobertura/corta que golpea al creador de mercado también para que el creador de mercado pueda vender sus cortos de nuevo a ellos, pero por lo general en cripto, su sesgo largo, y por lo tanto el creador de mercado mantiene [el] spot como garantía de sus cortos».

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El analista agregó que los creadores de mercado compran monedas spot contra la alta demanda de apalancamiento de los alcistas, y señaló que los holders de posiciones largas apalancadas son «las manos más débiles posibles», más vulnerables a las liquidaciones en caso de que la tasa de bitcoin spot baje.

Cuando se produce la liquidación larga, los creadores de mercado cierran sus posiciones cortas para proporcionar liquidez. También venden sus posiciones spot para mantenerse neutrales.

El trader explica lo que sucedió el miércoles cuando se liquidaron aproximadamente $5 mil millones en posiciones largas cuando el precio de Bitcoin cayó de casi $40,000 a $30,000 en tres horas. Pero luego, el par BTC/USD se recuperó rápidamente a $40,000.

Al mismo tiempo, el interés abierto de futuros de Bitcoin no siguió la recuperación del precio spot.

El precio de Bitcoin se recupera mientras el interés abierto de los futuros se mantiene bajo. Fuente: TradingView.com

«Esto significa que tuvimos las transferencias de manos débiles a manos fuertes más significativas probablemente desde el 12 de marzo de 2020», señaló CL207, y agregó que las manos fuertes con efectivo real compraron BTC a bajo precio a los creadores de mercado. Él dijo:

«Estas monedas ahora se han transferido de especuladores de apalancamiento a corto plazo a compradores de efectivo real».

¿Quiénes son las manos fuertes de Bitcoin?

Mientras tanto, Willy Woo escribió en su último boletín que las perspectivas a largo plazo en el mercado de Bitcoin siguen siendo saludables, reiterando lo que su colega CL207 destacó en su hilo de Twitter: que las monedas van a los bolsillos de los inversores a largo plazo.

Un inversor a largo plazo en el mercado de Bitcoin, o «hodler», generalmente define una entidad que ve la criptomoneda como una cobertura contra las monedas fiat. Las políticas de inyección de capital emprendidas por los bancos centrales occidentales para amortiguar el impacto del coronavirus en sus economías han suscitado temores de inflación.

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Por ejemplo, la Reserva Federal de Estados Unidos anunció el año pasado que quiere impulsar la inflación por encima del 2%. El banco central ha mantenido una política de tipos de interés cercanos a cero y ha estado comprando bonos del gobierno y valores respaldados por hipotecas por valor de $120,000 millones de dólares cada mes.

«No hay necesidad de que Bitcoin reemplace las monedas fiat para mantener el valor por completo», dijo Vincenzo Furcillo, analista de riesgos de Seeking Alpha. Añadió:

«A pesar de la posible volatilidad, las proyecciones muestran un sesgo positivo durante los próximos cinco años. En pequeñas proporciones, Bitcoin debería encontrar espacio como inversión estratégica en la cartera de inversores que buscan protegerse de la inflación venidera».

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