Mercados apalancados de criptomonedas se enfrían
La creciente emoción del halving de Bitcoin (BTC) ha logrado generar cierta euforia en las comunidades Web3, sin embargo, los traders de los mercados apalancados parecen no verse muy contagiados por estas alegrías y los datos de los distintos exchanges de criptomonedas así lo confirman.
Luego de meses frenéticos, donde los traders de derivados de criptomonedas demostraban agitadas operaciones, las caídas del cripto-mercado producto de las tensiones de medio oriente generaron que muchos traders capitularan y optaran por una posición más cauta.
Como muestra de este enfriamiento del mercado se puede ver la información compartida por Vette Lunde, analista senior de K33 Research, a través de su cuenta de X, donde reseña que el “Open Interest” de derivados de Bitcoin bajó un 11% hasta ubicarse en 214,904 BTC, el número más bajo que se ha visto en el mercado apalancado desde enero.
This weekend was a proper deleveraging.
Notional OI in BTC perps has declined by 11% to yearly lows.
The shakeout in altcoins was even wilder. By using Tradingview’s TOTAL2 index as a notional proxy, relative altcoin OI has plunged to lows not seen since Feb 2023! pic.twitter.com/c5TqXeNSRE
— Vetle Lunde (@VetleLunde) April 17, 2024
Este fin de semana ha sido un auténtico desapalancamiento.
La OI nocional en BTC ha descendido un 11% hasta mínimos anuales.
La sacudida en las altcoins ha sido aún mayor. Utilizando el índice TOTAL2 de Tradingview como proxy nocional, ¡la OI relativa de altcoins ha caído a mínimos no vistos desde febrero de 2023!
Así mismo, el analista agregó que la “sacudida” en los mercados apalancados de las altcoins fue “aún mayor”, reseñando en el propio post de X que el Open Interest del resto de las criptomonedas cayó a niveles no vistos desde el mes de febrero en 2023.
¿Qué mide el Open Interest de Bitcoin?
El “Open Interest”, en español Interés Abierto, de Bitcoin, o de cualquier criptoactivo, hace referencia al total de contratos de derivados que están operando, lo que permite medir la cantidad de dinero que hay invertido en los mercados apalancados.
En la medida que los traders abren nuevos contratos de derivados de algún criptoactivo, el Open Interest sube, mientras que si los contratos cierran o se liquidan, disminuye.
Liquidaciones pudieron haber enfriado el mercado
Una de las principales causas que pudiera estar detrás de esta cautela que están exhibiendo los traders en los mercados apalancados es la fuerte liquidación a la que se enfrentaron entre el 11 y 12 de abril, cuando se vivieron dos de los días con la mayor cantidad de liquidaciones que se han visto en todo el 2024.
Datos de CoinGlass demuestran que el 11 de abril se liquidaron más de 880 millones de dólares, siendo las posiciones en largo las más afectadas. Sin embargo, el dato palidece frente a los 948 millones de dólares que se liquidaron al siguiente día, donde aquí también fueron castigados los traders que estaban operando en corto dentro del mercado.
Gráfico de liquidaciones dentro del mercado de derivados de criptomonedas. Fuente: CoinGlass
Enfriamiento del mercado de apalancados podría llevar a Bitcoin hasta los 52,000 dólares
Ante los datos mostrados en los mercados de cripto-derivados, algunos analistas han llegado a plantear algunos escenarios bajistas. Shiven Moodley, analista para la empresa de análisis on-chain CryptoQuant, ha presentado un escenario en donde la caída en el Open Interest y en el Funding Rate del mercado apalancado pudieran generar que la criptomoneda madre caiga hasta los 52,000 dólares.
Gráfico del precio de Bitcoin comparado con el Open Interest y el Funding Rate de mercados apalancados. Fuente: CryptoQuant.
Moodley menciona en su análisis que:
Si el precio rompe por debajo de los 60,000 dólares, podríamos asistir a un descenso hasta los 52,000 dólares antes de una subida posterior. Sin embargo, dado el importante dominio de los ETF institucionales, no me sorprendería que acumulasen un exceso de oferta por liquidaciones cerca del nivel de soporte a corto plazo de 60,000 dólares.
Para contrastar la información sobre el Funding Rate, en español Tasa de Financiamiento, puede usarse también lo que muestra CoinGlass, donde se demuestra que, desde el 13 de abril hasta la fecha de redacción de este artículo, las tasas han estado en negativo continuamente, siendo esta continuidad algo no visto en todo el 2024.
Gráfico sobre el Funding Rate en los mercados de derivados de criptomonedas. Fuente: CoinGlass
Puntualmente, el Funding Rate hace referencia a las tarifas que establecen los exchanges de derivados para mantener un equilibrio entre los precios que se exhiben en los contratos de futuros y el precio del activo subyacente al contrato. Si hay una sensación alcista en el precio del activo subyacente al contrato, normalmente el Funding Rate de ese contrato será positivo e irá en aumento, pero, si hay una sensación bajista, el Funding Rate será negativo.
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