Los traders de futuros de Bitcoin apuestan por la acción del precio alcista, pero no demasiado rápido

El trading de futuros de Bitcoin (BTC) ha estado en un nivel alto desde el 21 de julio, tanto en Chicago Mercantile Exchange como en Bakkt han visto aumentos considerables en el volumen e interés abierto para sus contratos. Este resurgimiento en los futuros de BTC se produce cuando el valor de mercado al contado de la criptomoneda más grande por capitalización de mercado alcanzara un nuevo pico en 2020.

Dos meses después del evento de halving de mayo de 2020, BTC ha comenzado a mostrar signos del anticipado avance alcista. Bitcoin generalmente establece un nuevo pico histórico en el año después de una disminución del subsidio de recompensa en bloque, y los optimistas de BTC afirman que la tendencia continuará.

En medio de la actual acción positiva del precio de Bitcoin, el sentimiento alcista parece estar cobrando fuerza en el mercado de futuros de BTC. Las posiciones largas actualmente superan en número a las cortas en casi 9 a 1, lo que significa que cualquier retroceso significativo a la baja podría ver una cascada de liquidaciones en apuestas optimistas, especialmente para los traders con contratos largos sobreapalancados. A mediados de marzo de 2020, el pánico en el mercado causado por la pandemia COVID-19 vio a Bitcoin caer a USD 3,800. Esta caída causó una cascada de liquidaciones forzadas, especialmente en los exchanges de derivados como BitMEX.

El precio de Bitcoin alcanza un nuevo pico en 2020

El aumento de los precios de BTC se produce en medio de una serie de noticias positivas para el espacio de las criptomonedas con la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos que permite a los bancos nacionales ofrecer servicios de custodia de criptomonedas. Las principales economías también se han estado moviendo hacia paquetes de estímulo para aliviar las interrupciones ocasionadas por la actual pandemia de coronavirus. Los líderes de la UE ya aprobaron un plan de gastos de USD 2 billones con casi la mitad de la suma asignada destinada a apoyar a las economías más afectadas por COVID-19. En Estados Unidos, los legisladores han estado trabajando en otra ronda de pagos de estímulo, que podría llegar a los USD 3 billones.

Con la Reserva Federal de EE. UU. imprimiendo más dinero en un mes que en los últimos 200 años, los inversores parecen estar interesados en protegerse contra el riesgo de degradación de la moneda. Este sentimiento parece estar proporcionando importantes vientos de popa para activos de refugio como BTC y oro. El ascenso de Bitcoin a un nuevo pico en 2020 también coincidió con el oro estableciendo un nuevo récord de precios por onza. De hecho, el metal precioso está cerca de cruzar el hito de USD 2,000, con la plata también en su nivel más alto en más de siete años.

El interés de futuros de BTC de CME establece un nuevo pico histórico

Como informó anteriormente Cointelegraph, el interés abierto de futuros de Bitcoin ha ido en aumento junto con las ganancias observadas en el mercado spot. Según los datos de la plataforma de análisis de derivados de criptomonedas Skew, el interés abierto de futuros de BTC de CME está en un pico histórico de USD 740 millones.

CME BTC futures

Una semana después del «jueves negro», el interés abierto (OI) de futuros de CME de Bitcoin casi cayó a su nivel más bajo en tres meses. Sin embargo, a medida que el precio spot se recuperó en las semanas siguientes, también lo hizo el interés abierto en el contrato de futuros BTC liquidado en efectivo de CME hasta la mitad de mayo. Con el evento de subsidio de recompensa en bloque que no desencadena ninguna ganancia inmediata de precios, el OI volvió a caer significativamente. En ese momento, los traders minoristas de derivados de criptomonedas sufrieron liquidaciones por alrededor de USD 1.3 mil millones, ya que el precio de BTC experimentó un retroceso de USD 10,000 al nivel de soporte de USD 8,600.

Quizás sea interesante destacar que, mientras el OI está en aumento, el volumen de negociación se ha enfriado significativamente en los últimos días de julio. Se puede observar la misma tendencia para Bakkt, con un interés abierto en un pico histórico de USD 22 millones, pero el volumen de negociación se ha reducido a la baja tanto en efectivo como en contratos de futuros liquidados físicamente.

De hecho, el creciente OI en los futuros de Bitcoin es representativa de la tendencia observada en el ámbito de los derivados de criptomonedas en su conjunto. Según su informe del segundo trimestre de 2020, la plataforma de análisis de mercado TokenInsight reveló que el OI de derivados de criptomonedas en todo el mercado aumentó de USD 2.62 mil millones a USD 5.53 mil millones en el segundo trimestre de 2020. Por lo general, el alto OI y el bajo volumen apuntan a una mayor actividad impulsada por la exposición que el trading real. A menudo, este escenario indica que los traders buscan reducir el precio de Bitcoin.

Sin embargo, según los datos de la plataforma de análisis en cadena Datamish.com, la proporción de porcentajes largos a cortos está casi en su nivel más alto en 2020. Esta tendencia sugiere que los traders esperan que Bitcoin todavía tenga espacio para más subida. Joe DiPasquale, el CEO del fondo de cobertura de criptomonedas BitBull Capital, le dijo a Cointelegraph que el alto OI apunta a que los traders esperen un aumento inminente en la volatilidad:

“En este momento, Bitcoin se encuentra en un nivel crítico. Si se mantiene por encima de USD 11,000 durante una semana más o menos, podemos esperar una mayor apreciación. Sin embargo, solo será de alrededor de USD 15K que podemos esperar FOMO minorista real y la posibilidad de un avance parabólico».

Para Adam Todd, el CEO del exchange de criptomonedas Digitex Futures, el creciente OI significa que más dinero fluye al mercado de futuros de Bitcoin. En una conversación con Cointelegraph, Todd declaró: «En general, un aumento en el interés abierto significa que el precio también aumentará a medida que ingrese dinero nuevo al mercado». El aumento del interés abierto en medio del volumen decreciente también apunta a que los traders eligen adoptar períodos de tenencia más largos. Con la volatilidad de los precios de Bitcoin cayendo a mínimos históricos antes de este aumento actual, los fondos a corto plazo habrían dejado de ser rentables.

The ratio of BTC futures longs to shorts

Comercio de derivados de criptomonedas en números: primer semestre de 2020

El aumento del OI para CME y Bakkt es una de las muchas indicaciones del aumento de la actividad institucional en Bitcoin y las criptomonedas en general. Grayscale, el fondo de cobertura de criptomonedas más grande, ha visto recientemente que sus activos totales bajo administración superan los USD 5 mil millones.

De hecho, el AUM de Grayscale creció en aproximadamente USD 500 millones en apenas una semana para agregar al aumento de más de USD 1.4 mil millones registrado en la primera mitad de 2020. Mientras que el Grayscale Bitcoin Trust sigue siendo el producto abrumadoramente dominante en el catálogo de la compañía, las acciones de Litecoin (LTC) han crecido durante el último mes, lo que indica cierto apetito institucional por la séptima criptomoneda más grande por capitalización de mercado. El aumento en la propiedad de acciones de Litecoin coincidió con que LTC se mantuvo al día con las ganancias de precios de Bitcoin, incluso cuando otras monedas alternativas experimentaron pérdidas. Al comentar sobre las perspectivas de una mayor participación institucional en Bitcoin, Todd comentó:

«Creo que la reciente ruptura de Bitcoin, especialmente en un momento en que los mercados tradicionales son tan inciertos, ciertamente hará que más inversores institucionales tomen una segunda, tercera o incluso cuarta perspectiva para agregar BTC a sus carteras«. Sin embargo, es probable que las instituciones esperen una corrección de precios, a diferencia de los inversores minoristas, no van a perseguir una recuperación”.

El interés abierto (OI) de las opciones de Bitcoin también están en aumento

Además de los futuros, el OI para las opciones de Bitcoin también ha visto un aumento similar. De los USD 2.2 mil millones en intereses abiertos totales para las opciones de BTC, Deribit representa USD 1.79 mil millones, lo que equivale a un dominio del 80% del mercado. Una vez más, como es el caso en el ámbito de los futuros, el creciente OI para las opciones de BTC está sucediendo junto con una disminución en el volumen de negociación. Además de dominar el OI de las opciones de Bitcoin, Deribit también controla más del 90% del volumen de negociación del mercado, en comparación con el dominio del 60% alcanzado en el segundo trimestre de 2020.

Los datos de Skew muestran que la relación put/call, o PCR, de las opciones de Bitcoin está comenzando a aumentar constantemente. Una PCR en aumento generalmente indica sentimientos alcistas, y en 0.63, los traders parecen esperar más alzas para BTC. Sin embargo, cuando la PCR comienza a acercarse a la marca 1.0, generalmente se forma una interpretación contraria para el indicador, ya que los valores altos de PCR generalmente adelantan la aparición de sentimientos bajistas como se vio en mayo antes del evento de halving. Antes del halving de 2020, la PCR de opciones de Bitcoin aumentó a 0,81, su nivel más alto en 2020. Pocos días después, BTC experimentó un retroceso de USD 10,000 al nivel de precio de USD 8,600.

BTC put/Call ratios

Una situación similar ocurrió la última vez que la PCR de opciones BTC casi llegaron a 1.0, que fue a fines de junio de 2019. Bitcoin cayó en descenso durante la segunda mitad de 2019, terminando el año en USD 7,300. Si la tendencia se mantiene, la actual acción al alza del precio podría verse interrumpida por un retroceso significativo. De acuerdo con DiPasquale, es de esperar tal retroceso:

“Casi todas las subidas rápidas son seguidas por retrocesos, que son saludables para la acción del mercado, ya que la toma de ganancias permite a los inversores/traders tomar descansos, y el nuevo capital puede ingresar al mercado a medida que se establecen los pisos. Por el momento, la zona entre USD 10,000 y USD 10,500 presenta una zona de soporte sólida para cualquier retroceso”.

Los 106,000 BTC (~USD 1.2 mil millones) en futuros y opciones de Bitcoin que expiraron el 31 de julio también podrían tener algún impacto en la acción del precio en el tercer trimestre de 2020. Para las opciones de Bitcoin, más de USD 1.4 mil millones en intereses abiertos agregados todavía están disponibles para negociarse en agosto y septiembre.

Con Bitcoin rompiendo con su acumulación lateral, el comercio de derivados de criptomonedas podría ver un resurgimiento en el tercer trimestre de 2020. Según el informe TokenInsight, el trading de derivados de criptomonedas superó los USD 2 billones por segundo trimestre consecutivo, lo que resultó en «un aumento interanual de 165.56% del segundo trimestre de 2019”.

Con USD 2.159 billones en volumen, los derivados de criptomonedas representaron aproximadamente el 27.4% del mercado total del trading de criptomonedas, según lo informado por TokenInsight. A pesar de la pausa en la acción del precio durante aproximadamente la mitad del período, el nicho de derivados criptomonetarios aún experimentó un aumento marginal, mientras que el volumen spot cayó un 18%.

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