La pausa a subida de los tipos de interés de la Fed provoca un cambio hacia el mercado bursátil: ¿se pondrá al día Bitcoin?
Tras volver a tocar momentáneamente el soporte de USD 25,000 el 15 de junio, Bitcoin (BTC) ganó un 6.5%, pues los alcistas defendieron con éxito el nivel de USD 26,300. A pesar de ello, el sentimiento general sigue siendo ligeramente bajista, dado que la criptomoneda ha caído un 12.7% en dos meses.
La desestimación de la orden de bloqueo temporal de Binance.US por parte de la juez Amy Berman Jackson, del tribunal de distrito de Estados Unidos, guarda cierta relación con la mejora del ánimo de los inversores. El 16 de junio, el exchange habría llegado a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos, evitando la congelación de todos sus activos.
A más largo plazo, el entorno regulador mundial ha sido extremadamente perjudicial para los precios de las criptomonedas. Además de que la SEC está tratando de etiquetar unilateralmente qué altcoins considera exactamente como valores y de llevar a los tribunales a dos de los principales exchanges mundiales, la Unión Europea promulgó el 31 de mayo la normativa Markets in Crypto-Assets (MiCA) . Esto significa que las empresas de criptomonedas tienen plazos establecidos para aplicar y cumplir los nuevo requisitos regulatorios.
Curiosamente, mientras que el rendimiento de Bitcoin ha sido mediocre, el 16 de junio, el índice S&P 500, alcanzó su nivel más alto en 14 meses. Incluso con esta recuperación, los estrategas de JPMorgan esperan que el repunte se vea presionado en la segunda mitad de 2023 “si el crecimiento se estanca en términos absolutos”.
Los inversores mantendrán su atención en el banco central estadounidense, pues el presidente de la Fed, Jerome Powell, testificará ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el 21 de junio y ante el Comité Bancario del Senado el 22 de junio por la mañana, como parte de su testimonio semestral ante los legisladores.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados del Bitcoin para comprender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en medio de unas perspectivas macroeconómicas más débiles.
El mercado de margen y los futuros de Bitcoin muestran una leve demanda de largos apalancados
Los mercados de márgenes permiten conocer la posición de los traders profesionales, pues permiten a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar sus posiciones.
OKX, por ejemplo, ofrece un indicador de préstamo de margen basado en la proporción stablecoin/BTC. Los traders pueden aumentar su exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden apostar por la caída del precio de la criptomoneda.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los traders de OKX ha ido disminuyendo desde el 10 de junio, lo que indica que el abrumador dominio de los largos ha quedado atrás. El actual ratio de 23x que favorece los préstamos de stablecoin sigue favoreciendo a los alcistas, pero se sitúa cerca de los niveles más bajos en 5 semanas.
Los inversores también deberían analizar la métrica de largo a corto de los futuros de Bitcoin, pues excluye externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes.
De vez en cuando hay discrepancias metodológicas entre los exchange, por lo que los lectores deben fijarse en los cambios y no en las cifras absolutas.
Los traders profesionales de OKX redujeron considerablemente sus posiciones cortas el 15 de junio, cuando el precio de Bitcoin cayó a su nivel más bajo en 3 meses, USD 24,800. Sin embargo, estos traders no se sintieron cómodos manteniendo un ratio que favorecía a los largos, y desde entonces ha vuelto a un ratio de 0.80, en línea con el promedio de 2 semanas.
El movimiento opuesto se produjo en Binance, pues los traders profesionales redujeron su proporción de posiciones largas y cortas a 1.18 el 15 de junio, pero posteriormente añadieron más posiciones largas, puesto que el indicador se sitúa en 1.25. A pesar de la mejora, la relación entre largos y cortos de los principales operadores de Binance está actualmente en línea con la media anterior de 2 semanas.
El precio de Bitcoin se frena pese a la resistencia de los derivados
En general, los alcistas de Bitcoin carecen de confianza para apalancar posiciones largas utilizando los mercados de márgenes y futuros. BTC carece de impulso, dado que la atención de los inversores se ha desplazado al mercado de valores luego de que la Fed decidiera pausar sus subidas de tipos de interés, mejorando las perspectivas de los beneficios empresariales.
A pesar de la presión regulatoria extremadamente negativa, los traders profesionales no se volvieron bajistas según las métricas de derivados de Bitcoin. Sin embargo, los bajistas tienen las de ganar a medida que se fortalece la resistencia de 20 días en USD 27,500, lo que limita la subida a corto plazo a tan solo un 3.8%.
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