La caída del mercado podría disminuir, pero los traders se mantienen al margen hasta que BTC confirme los USD 20,000 como soporte

La capitalización total del criptomercado cayó por un precipicio entre el 10 y el 13 de junio, pues perdió el billón de dólares por primera vez desde enero de 2021. Bitcoin (BTC) cayó un 28 % en una semana y Ether (ETH) se enfrentó a una angustiosa corección del 34.5%.

Capitalización total del criptomercado, en miles de millones de USD. Fuente: TradingView

En la actualidad, la capitalización total del mercado de criptomonedas es de USD 890 millones, un rendimiento negativo del 24.5 % desde el 10 de junio. Eso ciertamente plantea la pregunta de cómo los dos criptoactivos líderes lograron tener un rendimiento inferior al de las monedas restantes. La respuesta radica en los USD 154,000 millones en monedas estables que distorsionan el rendimiento del mercado en general.

A pesar de que el gráfico muestra soporte en el nivel de USD 878,000 millones, pasará algún tiempo hasta que los comerciantes tomen en cuenta cada evento reciente que ha impactado el mercado. Por ejemplo, la Reserva Federal de EE. UU. elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos el 15 de junio, la mayor subida en 28 años. El banco central también inició un recorte de balance en junio, con el objetivo de reducir sus posiciones de USD 8.9 billones, incluidos los valores respaldados por hipotecas (MBS).

Según se informa, la firma de riesgo Three Arrows Capital (3AC) no cumplió con las solicitudes de margen de sus prestamistas, lo que generó grandes señales de alerta de insolvencia en toda la industria. La fuerte exposición de la empresa a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) y Staked ETH (stETH) de Lido Finance fue parcialmente responsable de los eventos de liquidación masiva. Un problema similar obligó a la empresa de préstamos y staking de criptomonedas Celsius a detener los retiros de los usuarios el 13 de junio.

El espíritu de los inversores está efectivamente roto

El sentimiento bajista se reflejó claramente en los criptomercados cuando el índice Fear and Greed, un indicador de sentimiento basado en datos, alcanzó 7/100 el 16 de junio. La lectura fue la más baja desde agosto de 2019 y se vio por última vez fuera de la zona de «miedo extremo» el 7 de mayo.

Crypto Fear and Greed Index. Fuente: alternative.me

A continuación se muestran los ganadores y los perdedores desde el 10 de junio. Curiosamente, Ether fue la única criptomoneda entre las 10 principales que figura en la lista, lo cual es inusual durante las fuertes correcciones.

Ganadores y perdedores semanales entre las 80 monedas principales. Fuente: Nomics

WAVES perdió otro 37% después de que la aplicación de finanzas descentralizadas (DeFi) más grande del proyecto, Vires Finance, implementara un límite diario de retiro en stablecoins de USD 1,000.

Ether cayó un 34.5% cuando los desarrolladores pospusieron el cambio a un mecanismo de consenso de prueba de participación por otros dos meses. La «bomba de dificultad» esencialmente dejará de procesar la minería, allanando el camino para la tan esperada Fusión.

AAVE bajó un 33.7% después de que MakerDAO votara para eliminar la capacidad de la plataforma de préstamos Aave de generar DAI para su conjunto de préstamos sin garantía. La decisión liderada por la comunidad tiene como objetivo mitigar la exposición del protocolo a un impacto potencial de la garantía Ether (stETH) en staking.

Los traders asiáticos se apresuraron a conseguir stablecoins

La prima de Tether (USDT) en OKX es un buen indicador de la demanda de los traders minoristas de criptomonedas con sede en China. Mide la diferencia entre las transacciones entre pares (P2P) basadas en China y el dólar estadounidense.

La demanda de compra excesiva tiende a presionar el indicador por encima del valor razonable al 100%, y durante los mercados bajistas, la oferta de mercado de Tether se inunda y provoca un descuento del 4 % o más.

Transacciones P2P de Tether (USDT) frente al par USD/CNY. Fuente: OKX

Contrariamente a las expectativas, Tether ha estado cotizando con una prima en los mercados entre pares asiáticos desde el 12 de junio. A pesar de caída masiva de los precios de las criptomonedas, los inversores han estado buscando protección en las stablecoins, en lugar de salir a la moneda fiduciaria. Este movimiento se prolongó hasta el 17 de junio, cuando el USDT emparejó su cotización frente al tipo de cambio oficial.

Se deben analizar las métricas de derivados para excluir externalidades específicas del mercado de stablecoins. Por ejemplo, los contratos perpetuos tienen una tasa integrada que generalmente se cobra cada ocho horas. Los exchanges utilizan dicha tasa para evitar desequilibrios de riesgo cambiario.

Una tasa de financiación positiva indica que los compradores largos exigen más apalancamiento. Sin embargo, la situación opuesta ocurre cuando los vendedores en corto requieren un apalancamiento adicional, lo que hace que la tasa de financiación se vuelva negativa.

Tasa de financiación de futuros perpetuos acumulada al 17 de junio. Fuente: Coinglass

Esos contratos de derivados muestran una demanda más significativa de posiciones cortas (bajistas) de apalancamiento en todos los ámbitos. Aunque los números de Bitcoin y Ether eran insignificantes, la situación del token TRX y Polkadot (DOT) plantea preocupaciones.

La tasa semanal negativa del 0.90 % de Pokadot equivale al 3.7% mensual, lo que significa que aquellos que apuestan por la disminución del precio están dispuestos a pagar una tasa razonable para mantener sus posiciones de apalancamiento. Esto generalmente se interpreta como un signo de confianza de los bajistas, por lo tanto, es un poco preocupante.

El mercado cayó un 70% y todavía no hay demanda de posiciones largas con apalancamiento

La gran pregunta es qué tan retrospectivos son el miedo de los inversores y la falta de apetito por los compradores que utilizan el apalancamiento a pesar de la corrección del 70% desde el pico de noviembre de 2021. Es alentador saber que los traders asiáticos movieron sus posiciones a Tether en lugar de salir de todos los mercados a depósitos fiduciarios.

Es probable que no haya una señal clara de una formación inferior, pero los alcistas de Bitcoin deben mantenerse firmes en USD 20,000 para evitar romper un patrón de 13 años de nunca romper por debajo del máximo histórico del ciclo de halving anterior.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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