Informe de CME muestra que las instituciones apuestan por Bitcoin a largo plazo, mientras que los fondos de cobertura prefieren operar en corto

Según CME, la cantidad de contratos a largo plazo de Bitcoin (BTC) que poseen las instituciones está en su máximo histórico. Sin embargo, el informe más reciente  «Commitment of Trader» de CME muestra que los fondos de cobertura están en un nivel récord para los contratos a corto plazo de BTC.

Aparentemente, existe una gran diferencia en la percepción de la tendencia de corto a mediano plazo de Bitcoin entre los fondos de cobertura y las instituciones.

Interés abierto neto de futuros de Bitcoin de CME. Fuente: Skew

¿Por qué los fondos de cobertura están operando agresivamente en corto a Bitcoin, pero las instituciones no?

Los fondos de cobertura generalmente implementan diferentes estrategias para generar ganancias para los inversores. A menudo, los fondos de cobertura utilizarán derivados y emplearán una estrategia de mayor riesgo.

Por el contrario, los inversores institucionales que asignan un porcentaje de su cartera a Bitcoin probablemente tengan una estrategia a largo plazo. Esto significa que no les preocupa el rendimiento a corto o medio plazo de BTC.

Algunos analistas dicen que los fondos de cobertura probablemente estén operando en corto a Bitcoin para proporcionar liquidez a las instituciones que anhelan a la criptomoneda líder del mercado.

Cuando los inversores institucionales acumulan cada vez más posiciones largas, es necesario que existan vendedores en CME para equilibrar el libro de ordenes. Mitchell Nicholson, analista de criptomonedas, dijo:

«Es probable que muchos fondo de cobertura estén acortando futuros de CME cubiertos para capturar la base o proporcionar liquidez a las instituciones que van a largo plazo».

Técnicamente, los fondos de cobertura también podrían estar operando en corto después de repetidos rechazos de un nivel de resistencia clave. Bitcoin no ha podido salir del rango de resistencia entre los USD 11,700 y USD 12,000 desde agosto.

Durante más de dos meses, Bitcoin ha estado oscilado entre USD 10,500 y USD 11,700, luchando por mostrar un impulso ascendente.

Luego de que el precio de Bitcoin se recuperara desde los USD 3,600, los fondos de cobertura podrían estar esperando un retroceso significativo.

Un trader seudónimo conocido como «Bluntz» dijo que la estructura técnica actual de Bitcoin es similar a la de febrero. En marzo, BTC cayó a USD 3,596 en BitMEX en una abrupta fase de capitulación.

No está claro si los fondos de cobertura están operando en corto a BTC o si están proporcionando liquidez a los compradores en CME según el interés abierto. Skew dijo:

“El nuevo informe de CME Commitment Of Trader acaba de llegar para los futuros de Bitcoin: los fondos en un máximo histórico de contratos a corto plazo. Las instituciones un máximo histórico de contratos a largo plazo. ¿Quién se equivoca?

Las instituciones continúan demostrando una alta demanda

A pesar de las crecientes posiciones cortas de Bitcoin por parte de los fondos de cobertura, los inversores institucionales continúan acumulando Bitcoin.

El 17 de octubre, Barry Silbert, CEO de Grayscale, dijo que la empresa alcanzó los activos bajo administración (AUM por sus siglas en inglés) más altos de todos los tiempos en USD 6.4 mil millones. La cifra de Graysacle es fundamental para medir la actividad institucional porque sus productos se adaptan principalmente a los inversores institucionales.

En los Estados Unidos, no existe un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos. Como tal, las instituciones confían en el Bitcoin Trust de Grayscale, que opera más como un producto cotizado en bolsa (ETP) para obtener exposición a Bitcoin.

Los principales conglomerados multimillonarios que han invertido en Bitcoin, como MicroStrategy y Square, también enfatizaron su intención de tratar a BTC como un activo de tesorería. Al menos de corto a medio plazo, parece improbable que estas instituciones vendan sus tenencias de BTC.

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