El interés en las opciones de Ether supera a Bitcoin y puede llevar a ETH a nuevos niveles

Las opciones de Ether (ETH) están teniendo un año fantástico, con un interés abierto en Deribit – el mayor mercado para estas opciones – habiendo subido un 315% a 158 millones de dólares en los últimos dos meses, rompiendo la barrera de los 150 millones de dólares por primera vez en la historia.

Aunque Ether surgió por primera vez sólo para servir a los usuarios de la plataforma Ethereum como una wallet para usar con las aplicaciones desarrolladas en la plataforma, en el pasado reciente ha surgido como el claro competidor de Bitcoin (BTC), siendo la segunda mayor criptomoneda por capitalización de mercado.

Surgimiento de opciones de ETH

Las opciones de ETH surgieron en su mayoría en marzo de 2019, cuando Derbit lanzó en su exchange derivados de Ether, incluyendo opciones, futuros y perpetuos. Casi un año después, tras el halving de Bitcoin y el repunte general de los precios de las criptomonedas en 2020, las opciones de Ether han sido el principal desarrollo que ha surgido del lado de la industria de las Altcoins.

Para capitalizar esta nueva oportunidad en el mercado, el exchange de criptomonedas ErisX, con sede en Chicago, lanzó en el segundo trimestre los primeros contratos de futuros de Ether con sede en los Estados Unidos, que incluso serán regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías. El exchange OKEx, con sede en Malta, ha lanzado opciones sobre Ether para entrar en la carrera, y han ganado tracción comercial desde su lanzamiento en junio.

Como observó la firma de análisis de derivados de criptomonedas Skew en febrero, los inversores han anticipado el crecimiento de este mercado cuando se vinculó al BTC. Observando el diferencial ETH/BTC para el período de seis meses, la volatilidad implícita at-the-money aumentó a un máximo de seis meses del 22%. La volatilidad implícita es la desviación estándar de los rendimientos que los operadores están pronosticando, y representa la expectativa del mercado de cuán arriesgado será un activo en el futuro. El pico implicó que los inversores esperaban mayores cambios porcentuales en el precio de ETH (en cualquier dirección) en comparación con BTC durante los próximos seis meses.

ETH-BTC 6 month at-the-money volatility spread

El crecimiento no está aislado

Este fenómeno de que las opciones sobre Ether adquieran tracción en el segundo trimestre no es exclusivo de la altcoin; va de la mano de las opciones de BTC y los derivados de criptomonedas en general, con el mercado presenciando máximos históricos de 602.000 millones de dólares en mayo. Lo que es interesante es que después de mayo, el interés de los inversores en los futuros de BTC – el mayor derivado de BTC – ha comenzado a disminuir.

Total ETH options open interest

El 12 de junio, los futuros de BTC alcanzaron su mínimo en 2020, mientras que el interés abierto en las opciones sobre Ether siguió aumentando hasta su máximo histórico. Luuk Strijers, el director comercial de Deribit, discutió este aumento de interés en las opciones sobre Ether con Cointelegraph, diciendo:

«Vemos un mayor interés en las opciones de ETH debido a la evolución de los precios desde mediados de marzo, a la entrada de nuevas empresas en el espacio de las opciones y a la intensificación de los esfuerzos de venta de nuestros socios. El interés abierto es en todo momento alto, alrededor de 157 millones de dólares o ~ 660 mil contratos de los cuales 279 mil o el 42% expirarán el 26 de junio de 2020.»

Aunque las implicaciones del lanzamiento de Ethereum 2.0 son matizadas, ya que impactará de manera diferente a los mineros y a los inversores, la perspectiva en el mercado parece ser positiva hacia este cambio, que también es lucrativo para el mercado y el interés de los inversores después del halving de Bitcoin. Strijers añadió además:

«También vemos un aumento en el interés de los OTC que resulta en la cobertura de los dealers en Deribit, posiblemente relacionado con un cambio en el interés de los inversionistas en ETH después del halving y con el próximo lanzamiento de ETH 2.0. Los inversores parecen apreciar el potencial de rendimiento que podría ofrecer la versión 2.0, lo que podría ser una de las razones del aumento de precios desde marzo. Los inversores esperan que los ETH en stake disminuyan la oferta general en el mercado y haga subir el precio».

Uso de contratos inteligentes y financiación descentralizada

Como el equipo detrás del propio Ethereum dice, «Ethereum es una plataforma descentralizada que ejecuta contratos inteligentes«. Funcionando en la Ethereum Virtual Machine, los contratos inteligentes son herramientas que ayudan a los inversores a intercambiar activos de forma transparente y sin conflictos, sin los servicios de intermediarios. Así, los contratos inteligentes permiten que Ethereum se convierta en una red informática distribuida con una Blockchain que tiene múltiples escenarios de uso. Éstos, combinados con el ecosistema financiero descentralizado, también aumentan la confianza de los inversores y fomentan la participación institucional.

El auge de altcoins como Ether, el Komodo (KMD) y Cardano (ADA) es una prueba de que los inversores de criptomonedas buscan diversificarse en otras vías de especulación distintas de BTC. Cointelegraph habló con Nobert Goffa, el director ejecutivo de ILCoin – un sistema de almacenamiento en la Blockchain – quien comentó:

«Lanzar las opciones de Ether era sólo cuestión de tiempo. Para el mercado en su conjunto, esto es una buena señal. Más usuarios nuevos e instrumentos clásicos significan buenos resultados financieros para los exchanges de criptomonedas y, por lo tanto, crean un trasfondo de noticias favorable. En última instancia, esto ayuda a integrar las criptomonedas en el sistema económico actual».

Transferencia de activos y préstamos de los inversores

Los préstamos con criptomonedas han sido clave para impulsar el ecosistema financiero descentralizado de Ethereum con hasta más de 1.000 millones de dólares en valor bloqueado. Esencialmente implica que los prestatarios pueden utilizar sus criptoactivos como garantía para obtener un préstamo fiduciario o un préstamo de stablecoin, mientras que los prestamistas proporcionan los activos necesarios para el préstamo a un tipo de interés acordado.

Según Darius Sit, socio gerente de QCP Capital -una empresa de comercio de criptoactivos-, la empresa ha visto una importante transferencia de préstamos a opciones y está claro en el mercado que el riesgo crediticio de prestar a plataformas, que están muy poco reguladas y se rehipotecan de manera desenfrenada, supera considerablemente el rendimiento de los pagos de intereses. Sobre la viabilidad de las opciones en este escenario de préstamos no regulados, Sit comentó además:

«Con las opciones se puede generar un rendimiento mucho mayor que con los préstamos. También se puede controlar mejor el nivel de riesgo. Con los préstamos, se puede perder la totalidad del monto del préstamo por un incumplimiento de pago de muchos pasos eliminados de las muchas capas de colapso de préstamos rehipotecados que se están derrumbando. […] Con las opciones (dada una gestión adecuada del riesgo), se obtiene un rendimiento mucho mayor y la capacidad de mitigar el riesgo de caída».

El temor a la morosidad y las altas tasas de las plataformas también han contribuido a un cambio en la percepción de las opciones en general. Como añadió Sit, si los precios de las criptomonedas no se recuperan tan rápidamente como lo hicieron después de las caídas observadas en el Jueves Negro de marzo, algunas de las plataformas de préstamos/lending se habrían vuelto insolventes y habrían incumplido sus obligaciones. Añadió: «El temor a este riesgo sistémico tan real es un factor clave que aleja el interés del crédito cripto hacia las opciones de criptomonedas».

Interés institucional

Como Cointelegraph analizó previamente, hay un ligero sentimiento alcista a corto plazo que prevalece actualmente en el mercado en general. Para obtener más información sobre esta participación, Cointelegraph habló con Alex Batlin, el CEO de Trustology – una plataforma de custodia de criptoactivos. Él declaró: «Los inversores institucionales compran opciones porque creen que el activo va a subir de valor, por lo que quieren más exposición para maximizar los beneficios«, añadiendo que «la creencia se basa, en este caso, en las nuevas oportunidades de ingresos generados por la participación en ETH2 y el crecimiento del mercado de DeFi«. Sobre el lanzamiento de nuevas plataformas que permiten el comercio de estas opciones, dijo además:

«Las nuevas ofertas de plataformas como OkEx y ErisX indican que hay suficientes razones para creer que hay un interés institucional en las opciones de ETH impulsado por las nuevas oportunidades de rendimiento a través de protocolos de staking y DeFi, junto con menores barreras de entrada debido a la maduración de la infraestructura de grado institucional».

Correlación positiva de los precios

Al observar la correlación entre el interés abierto y el precio a lo largo del tiempo, se observa que el aumento de los precios desde mediados de marzo va de la mano del aumento del interés abierto. Cointelegraph también informó sobre la posibilidad de que ETH toque los 300 dólares en un futuro próximo. Esto se suma a la evidencia de un sentimiento alcista en el mercado, lo que haría aún más lucrativo para los inversionistas considerar, como declaró Sit: «El creciente interés y liquidez en el mercado volátil es un paso alentador para el desarrollo de ETH como activo comercial. Una mayor participación institucional sería probablemente positiva para ETH«.

El gráfico que figura a continuación muestra una correlación positiva de los precios de ETH/USD cuando se compara con la cronología de las estadísticas de interés abierto antes mencionadas.

ETH/USD pair spot price fluctuation

Si se evalúan los análisis indicativos y el sentimiento positivo del mercado en torno a las opciones de ETH, es evidente que no se espera que el crecimiento se ralentice hasta el lanzamiento de Ethereum 2.0, que puede resultar un cambio de paradigma para el propio mercado. Sin embargo, la continua innovación tecnológica y la participación de reglamentos e instituciones razonables serán fundamentales para mantener este impulso ascendente.

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