Bitcoin y Ethereum tuvieron una semana difícil, pero los datos de los derivados revelan un lado positivo

Esta semana, el mercado de criptomonedas sufrió una fuerte caída en su valoración después de que Coinbase, el principal exchange de Estados Unidos, informara de una pérdida neta trimestral de USD 430 millones y de que Corea del Sur anunciara sus planes de introducir un impuesto del 20% sobre las criptoganancias.

En su peor momento, la capitalización total del mercado de criptomonedas se enfrentó a una caída del 39%, pasando de USD 1.81 billones a USD 1.10 billones en siete días, lo que supone una corrección impresionante incluso para una clase de activo volátil. La última vez que se vio una disminución de tamaño similar en la valoración fue en febrero de 2021, creando gangas para los amantes del riesgo.

Capitalización total del mercado de criptomonedas, en miles de millones de dólares. Fuente: TradingView

Incluso con la volatilidad de esta semana, hubo algunos rebotes de alivio, ya que Bitcoin (BTC) rebotó un 18% desde un mínimo de USD 25,400 hasta el nivel actual de USD 30,000 y el precio de Ether (ETH) también tuvo un breve repunte hasta los USD 2,100 después de caer a un mínimo de casi un año en USD 1,700.

Los inversores institucionales compraron la caída, según los datos del ETF Purpose Bitcoin. El instrumento cotizado en bolsa cotiza en Canadá y sumó 6,903 BTC el 12 de mayo, lo que supone la mayor compra en un solo día jamás registrada.

El 12 de mayo, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, declaró que el mercado de stablecoin no es una amenaza para la estabilidad financiera del país. En una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Yellen añadió

«Presentan el mismo tipo de riesgos que conocemos desde hace siglos en relación con las corridas bancarias».

La capitalización total de las criptomonedas baja un 19.8% en siete días

La capitalización de mercado agregada de todas las criptomonedas se redujo un 19.8% en los últimos siete días, y actualmente se sitúa en USD 1.4 billones. Sin embargo, algunas altcoins de capitalización media fueron diezmadas y cayeron más del 45% en una semana.

A continuación se muestran los principales ganadores y perdedores entre las 80 mayores criptomonedas por capitalización de mercado.

Ganadores y perdedores semanales entre las 80 mayores monedas. Fuente: Nomics

Maker (MKR) se benefició de la desaparición de una stablecoin algorítmica de la competencia. Mientras que TerraUSD (UST) sucumbió a la caída del mercado, rompiendo su paridad muy por debajo de 1 dólar, DAI se mantuvo en pleno funcionamiento.

Terra (LUNA) se enfrentó a una increíble caída del 100% después de que la fundación responsable de administrar la reserva del ecosistema se viera obligada a vender su posición en Bitcoin con pérdidas y a emitir billones de tokens LUNA para compensar que su stablecoin se rompiera por debajo de 1 dólar.

Fantom (FTM) también se enfrentó a una caída de un día del 15.3% en el valor total bloqueado, la cantidad de monedas FTM depositadas en los contratos inteligentes del ecosistema. Fantom ha estado luchando desde que destacados miembros del equipo de la Fundación Fantom, Andre Cronje y Anton Nell, renunciaron al proyecto.

La prima de Tether muestra un goteo en la demanda de los traders minoristas

La prima de Tether (USDT) en OKX mide indirectamente la demanda de criptomonedas de los traders minoristas en China. Mide la diferencia entre las operaciones peer-to-peer de USDT con base en China y la moneda nacional estadounidenses.

Un exceso de demanda de compra sitúa el indicador por encima del valor razonable, que es del 100%. Por otro lado, la oferta de mercado de Tether se inunda durante los mercados bajistas, provocando un descuento del 2% o superior.

Prima entre pares de Tether (USDT)  USD/CNY. Fuente: OKX

Actualmente, la prima de Tether se sitúa en el 101.3%, lo que es ligeramente positivo. Además, no ha habido pánico en las últimas dos semanas. Estos datos indican que la demanda minorista asiática no se está desvaneciendo, lo cual es alcista si se tiene en cuenta que la capitalización total de criptomonedas cayó un 19.8% en los últimos siete días.

Las tasas de financiación de las altcoins también han caído a niveles preocupantes. Los contratos perpetuos (swaps inversos) tienen una tasa implícita que suele cobrarse cada ocho horas. Estos instrumentos son los derivados preferidos por los traders minoristas porque su precio tiende a seguir perfectamente los mercados al contado regulares.

Los exchanges utilizan esta tasa para evitar los desequilibrios del riesgo de cambio. Una tasa de financiación positiva indica que los largos (compradores) exigen más apalancamiento. Sin embargo, la situación contraria se produce cuando los cortos (vendedores) exigen un apalancamiento adicional, lo que hace que la tasa de financiación se vuelva negativa.

Tasa de financiación de futuros perpetuos acumulada a siete días. Fuente: Coinglass

Obsérvese que la tasa de financiación acumulada a siete días es mayoritariamente negativa. Estos datos indican un mayor apalancamiento por parte de los vendedores (shorts). Como ejemplo, la tasa semanal negativa del 0.90% de Solana (SOL) equivale al 3.7% mensual, una carga considerable para los operadores que mantienen posiciones en futuros.

Sin embargo, las dos principales criptomonedas no se enfrentaron a la misma presión de venta de apalancamiento, medida por la tasa de financiación acumulada. Normalmente, cuando hay un desequilibrio causado por un pesimismo excesivo, esa tasa puede moverse fácilmente por debajo del 3% negativo al mes.

La ausencia de cortos de apalancamiento (vendedores) en los mercados de futuros de Bitcoin y Ethereum y el modesto alcismo de los operadores minoristas asiáticos deben interpretarse como algo extremadamente saludable, especialmente después de un rendimiento semanal del -19.8%.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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