Auge del “staking” en Ethereum se produjo a costa de una mayor centralización: JPMorgan
El crecimiento del staking de Ethereum desde las importantes actualizaciones de la red, Merge y Shanghai, se ha producido a costa de una mayor centralización y menores rendimientos del staking, según un nuevo informe de JPMorgan.
Los analistas de JPMorgan, dirigidos por el director gerente senior Nikolaos Panigirtzoglou, publicaron una nueva carta para inversores el 5 de octubre, en la que advertían de los riesgos derivados de la creciente centralización de Ethereum.
Los cinco principales proveedores de staking líquido —incluidos Lido, Coinbase, Figment, Binance y Kraken— controlan más del 50% del staking en la red Ethereum, señalaron los analistas de JPMorgan en el informe, añadiendo que solo Lido representa casi un tercio.
Los analistas mencionaron que la comunidad de criptomonedas ha visto la plataforma descentralizada de staking líquido Lido como una mejor alternativa a las plataformas de staking centralizadas, asociadas a exchanges centralizados como Coinbase o Binance. Sin embargo, en la práctica “incluso las plataformas descentralizadas de staking líquido implican un alto grado de centralización”, decía el informe de JPMorgan, añadiendo que un solo operador de nodo de Lido representa más de 7,000 conjuntos de validadores, o 230,000 ETH.
Estos operadores de nodos son seleccionados por la organización autónoma descentralizada (DAO) de Lido, que está controlada por unas pocas direcciones de billeteras, “lo que hace que la plataforma de Lido esté bastante centralizada en su toma de decisiones”, escribieron los analistas. El informe menciona un caso en el que la DAO de Lido rechazó una propuesta para limitar la cuota de staking al 22% del staking global de Ethereum para evitar la centralización.
“Lido no participó en las iniciativas ya que su DAO rechazó la propuesta por una abrumadora mayoría del 99%”, escribieron los analistas de JPMorgan, añadiendo:
“Ni que decir tiene que la centralización por parte de cualquier entidad o protocolo crea riesgos para la red Ethereum, ya que un número concentrado de proveedores de liquidez u operadores de nodos podría actuar como punto único de fallo o convertirse en objetivo de ataques o coludirse para crear un oligopolio […]”
Aparte de una mayor centralización, Ethereum post-Merge también se asocia con una disminución general del rendimiento de staking, señaló JPMorgan. Según los analistas, las recompensas estándar por bloque han descendido del 4.3% antes de la actualización de Shanghai al 3.5% en la actualidad. El rendimiento total del staking ha descendido del 7.3% antes de la actualización de Shanghai al 5.5% actual, añade el informe.
Los analistas de JPMorgan no son los únicos observadores de Ethereum que han notado un aumento significativo en la centralización de la red tras la actualización de Merge. Ejecutada el 15 de septiembre de 2022, la Merge ha sido vista como un gran impedimento para la descentralización de Ethereum y una razón importante para la caída de los rendimientos.
you are the yield pic.twitter.com/ONJT6QmDch
— Pledditor (@Pledditor) October 5, 2023
El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha admitido que la centralización de nodos es uno de los principales retos de Ethereum. En septiembre de 2023, dijo que encontrar una solución perfecta para manejar este problema puede llevar otros 20 años.
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