Los derivados de Bitcoin muestran la falta de confianza de los alcistas
Bitcoin (BTC) ha tenido una tendencia alcista desde mediados de julio, aunque la formación actual del canal ascendente tiene un soporte de USD 21,100. Este patrón se ha mantenido durante 45 días y podría llevar a BTC a USD 26,000 a fines de agosto.
De acuerdo con los datos de derivados de Bitcoin, los inversores valoran mayores probabilidades de una recesión, pero las mejoras recientes en la perspectiva económica mundial podrían sorprender a los bajistas.
La correlación con los activos tradicionales es la principal fuente de desconfianza de los inversores, especialmente cuando se valoran los riesgos de recesión y las tensiones entre Estados Unidos y China antes de la visita de la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, a Taiwán. Según CNBC, los funcionarios chinos amenazaron con tomar medidas si Pelosi avanzaba.
Las recientes subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. para frenar la inflación generaron más incertidumbre para los activos de riesgo, lo que limitó la recuperación de los precios de las criptomonedas. Los inversores apuestan por un “aterrizaje suave”, lo que significa que el banco central podrá revocar gradualmente sus actividades de estímulo sin causar un desempleo o una recesión significativos.
La métrica de correlación varía desde un 1 negativo, lo que significa que los mercados seleccionados se mueven en direcciones opuestas, hasta un 1 positivo, que refleja un movimiento perfecto y simétrico. Una disparidad o falta de relación entre los dos activos estaría representada por 0.
Como se muestra arriba, la correlación de 40 días entre S&P 500 y Bitcoin actualmente es de 0.72, que ha sido la norma durante los últimos cuatro meses.
El análisis on-chain confirma el mercado bajista a largo plazo
El informe “The Week On Chain” de la firma de análisis Blockchain Glassnode del 1 de agosto destacó la débil transacción de Bitcoin y la demanda de espacio en bloques que se asemeja al mercado bajista de 2018-19. El análisis sugiere que se requeriría un patrón que rompa la tendencia para señalar la entrada de nuevos inversores:
“Las direcciones activas [promedio móvil de 14 días] que superan los 950k señalarían un aumento en la actividad on-chain, lo que sugiere una potencial fortaleza del mercado y una recuperación de la demanda”.
Si bien las métricas y los flujos de blockchain son importantes, los traders también deben rastrear cómo se posicionan las ballenas y los marcadores de mercado en los mercados de futuros y opciones.
Las métricas de derivados de Bitcoin no muestran signos de “miedo” por parte de los traders profesionales
Los traders minoristas suelen evitar los futuros mensuales debido a su fecha de liquidación fija y la diferencia de precios con respecto a los mercados al contado. Por otro lado, las mesas de arbitraje y los traders profesionales optan por contratos mensuales debido a la falta de una tasa de financiación fluctuante.
Estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en comparación con los mercados al contado regulares, ya que los vendedores exigen más dinero para retener la liquidación por más tiempo. Conocido técnicamente como “contango”, esta situación no es exclusiva de los criptomercados.
En mercados saludables, los futuros deberían negociarse con una prima anualizada del 4% al 8%, suficiente para compensar los riesgos más el costo del capital. Sin embargo, según los datos anteriores, la prima de futuros de Bitcoin ha estado por debajo del 4% desde el 1 de junio. La lectura no es particularmente preocupante dado que BTC ha bajado un 52% en lo que va del año.
Para excluir las externalidades específicas del instrumento de futuros, los traders también deben analizar los mercados de opciones de Bitcoin. Por ejemplo, la inclinación del 25% de la delta de las opciones indica cuándo las ballenas de Bitcoin y los creadores de mercado están cobrando de más por protección al alza o a la baja.
Si los inversores de opciones temen una caída del precio de Bitcoin, el indicador de sesgo se movería por encima del 12%. Por otro lado, el entusiasmo generalizado refleja un sesgo negativo del 12%.
El indicador de inclinación ha estado por debajo del 12% desde el 17 de julio, considerado un área neutral. Como resultado, los traders de opciones valoran riesgos similares tanto para las opciones alcistas como para las bajistas. Ni siquiera la nueva prueba del soporte de USD 20,750 el 26 de julio fue suficiente para infundir “miedo” en los traders de derivados.
Las métricas de derivados de Bitcoin se mantienen neutrales a pesar del repunte hacia los USD 24,500 el 30 de julio, lo que sugiere que los traders profesionales no confían en una tendencia alcista sostenible. Por lo tanto, los datos muestran que un movimiento inesperado por encima de USD 25,000 tomaría por sorpresa a los traders profesionales. Tomar una apuesta alcista puede parecer contrario en este momento, pero al mismo tiempo crea una situación interesante de riesgo-recompensa.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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