Los alcistas de Bitcoin defenderán el nivel de USD 40,000 que conducen al vencimiento de las opciones de USD 760 millones del viernes
Durante los últimos dos meses, Bitcoin (BTC) ha respetado una tendencia ligeramente ascendente, rebotando varias veces desde su soporte.
Aunque eso pueda sonar positivo, el rendimiento de Bitcoin en lo que va del año sigue siendo un 14% mediocre y negativo. Por otro lado, el índice de commodities de Bloomberg (BCOM) ganó un 2% en el mismo período.
El índice general de commodities se benefició de los aumentos de precios del petróleo crudo, el gas natural, el oro, el maíz y los cerdos magros. El empeoramiento de las condiciones macroeconómicas presionó la curva de oferta, lo que, a su vez, desplazó el precio de equilibrio hacia un nivel superior.
Además, Estados Unidos aprobó un proyecto de ley de gastos de USD 1.5 billones el 15 de marzo que financia al gobierno hasta septiembre. La firma de la legislación por parte del presidente Joe Biden evita un cierre del gobierno, pero presiona aún más la deuda nacional de EE. UU., que ahora supera los USD 30.3 billones.
Aún así, los traders de criptomonedas están cada vez más preocupados por los aumentos de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. que se esperan a lo largo de 2022 para contener la presión inflacionaria.
Los inversores obtuvieron beneficios de los activos de mayor riesgo, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense (DXY) alcanzara su nivel más alto en 21 meses en 99.2 el 11 de marzo. El índice mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales monedas extranjeras.
Las apuestas bajistas están en su mayoría por debajo de USD 40,000
La recuperación de Bitcoin por encima de los USD 40,000 el 26 de marzo tomó por sorpresa a los bajistas, ya que solo el 7% de las apuestas de opciones bajistas para el 18 de marzo se colocaron por encima de ese nivel de precio.
Los alcistas podrían haber sido engañados por la reciente prueba de resistencia de USD 45,000 el 1 de marzo, ya que sus apuestas para el vencimiento de las opciones de USD 760 millones del viernes llegan hasta los USD 65,000.
Una vista más amplia que utiliza la relación call-to-put de 1.26 muestra apuestas más importantes, ya que el interés abierto de call (compra) se sitúa en USD 425 millones frente a los USD 335 millones de opciones de venta (put). Sin embargo, dado que Bitcoin ahora está nuevamente por encima de los USD 40,000, la mayoría de las apuestas bajistas probablemente perderán su valor.
Por ejemplo, si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de USD 40,000 a las 8:00 a. m. UTC del 18 de marzo, solo estarán disponibles USD 24 millones de esas opciones de venta (put). Esta diferencia ocurre porque no sirve de nada el derecho a vender Bitcoin a USD 40,000 si se negocia por encima de ese nivel al vencimiento.
Los alcistas podría embolsarse una ganancia de USD 320 millones
A continuación se muestran los tres escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 18 de marzo para instrumentos call (bull) y put (bear) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre USD 38,000 y USD 40,000: 1,700 contratos call vs. 1,300 contratos puts.El resultado neto se equilibra entre los instrumentos call (bull) y put (bear).
- Entre USD 40,000 y USD 41,000: 3,200 contratos calls vs. 600 contratos puts. El resultado neto favorece a los alcistas por USD 105 millones.
- Entre USD 41,000 y USD 42,000: 4,200 contratos calls vs. 300 contratos puts. Los alcistas elevan sus ganancias a USD 160 millones..
Esta estimación cruda considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones neutrales a bajistas. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de compra, obteniendo efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico. Pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Los bajistas tienen incentivos para suprimir el precio de Bitcoin
Los bajistas de Bitcoin necesitan presionar el precio por debajo de USD 40,000 el viernes para evitar una pérdida de USD 105 millones. Por otro lado, el mejor escenario de los alcistas requiere un impulso por encima de USD 41,000 para aumentar sus ganancias a USD 160 millones.
Los alcistas de Bitcoin liquidaron posiciones largas de apalancamiento de USD 98 millones el 16 de marzo, por lo que hay menos incentivos para aumentar el precio a corto plazo. Dicho esto, es probable que los alcistas intenten defender el soporte de USD 40,000 hasta el vencimiento de las opciones del 18 de marzo.
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