La macroestructura de Bitcoin da señales de que el mercado alcista terminó y ahora es solo caída, señala Glassnode

Resumen de la noticia

• Glassnode alerta que Bitcoin muestra señales claras de agotamiento tras la caída a 109.000 dólares.

• Las métricas on-chain indican que las entradas institucionales no compensan la presión de venta de los LTH.

• La fragilidad entre los ETFs y la distribución a largo plazo sugiere riesgo de una corrección más profunda.

En un análisis publicado este jueves 25, Glassnode destacó que el precio de Bitcoin da señales de agotamiento, lo que puede impulsar una corrección aún más profunda en la mayor criptomoneda del mercado.

La empresa argumenta que la actual caída de BTC a 109.000 dólares representa una desvalorización de poco más del 10% desde el máximo histórico de 124.000 dólares; un porcentaje leve en comparación con la caída del 28% del ciclo o las caídas del 60% de los ciclos anteriores.

Esto se alinea con la tendencia a largo plazo de disminución de la volatilidad, tanto entre los ciclos macro como en las fases intraciclo, asemejándose al avance constante de 2015 a 2017, hasta el momento sin su rally final.

Además, la empresa también argumenta que la superposición de los últimos cuatro ciclos alcistas de Bitcoin destaca cómo los retornos máximos han disminuido con el tiempo, aunque la duración del ciclo permanece alineada con los anteriores.

Así, la empresa indica que si 124.000 dólares se considera el tope del mercado, este ciclo alcista actual duró aproximadamente 1.030 días, muy cerca de la duración de ~1.060 días de los dos ciclos anteriores.

Entradas de capital medidas

Además de la acción de los precios, Glassnode argumenta que la métrica de Capital Realizado, que mide el capital acumulado invertido para absorber la oferta más antigua a valores más altos, aumentó en tres ondas desde noviembre de 2022, elevando el total a 1,06 billones de dólares , reflejando la escala de entradas que sustentan este ciclo.

De este modo, según la empresa, este ciclo ya absorbió 678 mil millones de dólares en entradas netas, casi 1,8 veces mayor que el ciclo anterior, resaltando su magnitud sin precedentes en la rotación de capital.

” A diferencia de las ondas únicas y prolongadas de los ciclos anteriores, este ciclo presentó tres picos distintos de varios meses. La relación Ganancia/Pérdida Realizada muestra que, en cada ocasión, la realización de ganancias excedió el 90% de las monedas movidas, marcando picos cíclicos.

Así, la empresa argumenta que todo esto revela que las probabilidades favorecen una fase de enfriamiento por delante.

Dominio de la ganancia LTH

Según Glassnode, la posibilidad de un mercado bajista queda aún más clara cuando se analiza a los tenedores a largo plazo.

La métrica rastrea las ganancias acumuladas de LTH desde un nuevo ATH hasta el pico del ciclo.

De acuerdo con la empresa, históricamente, su distribución expresiva marca los picos. En este ciclo, los LTHs realizaron 3,4 millones de BTC , superando ya los ciclos anteriores, destacando tanto la madurez del grupo como la magnitud de la rotación de capital.

Este ciclo también fue moldeado por el tira y afloja entre los tenedores a largo plazo, que distribuyen la oferta y la demanda institucional a través de ETFs al contado y DATs de EE. UU. Con los ETFs convirtiéndose en una nueva fuerza estructural, el precio ahora refleja este movimiento de empuja-empuje: la realización de ganancias del LTH limita el alza, mientras que los flujos de entrada de los ETFs absorben la distribución y sustentan el avance del ciclo.

Equilibrio frágil

Glassnode también argumenta que hasta ahora, los flujos de entrada de ETFs han equilibrado las ventas de LTH, pero con poco margen de error.

En torno al FOMC, la distribución de LTH se disparó a 122.000 BTC/mes, mientras que los flujos netos de ETFs (7D-SMA) cayeron de 2.600 BTC/día a casi cero. La combinación de creciente presión de venta y debilitamiento de la demanda institucional creó un escenario frágil, preparando el terreno para la debilidad.

Según la empresa, esta fragilidad era visible en los mercados spot ya que durante la liquidación post-FOMC, los volúmenes se dispararon, con liquidaciones forzadas y la liquidez escasa exacerbando el movimiento de caída. Los flujos agresivos de ventas sobrecargaron las carteras de pedidos, acelerando el declive.

Aunque dolorosa, esta absorción formó una base temporal justo por encima de la base de costo de mantenimiento a corto plazo, cerca de 111.800 dólares.

Desapalancamiento de futuros

Al mismo tiempo, la empresa afirma que el interés abierto en los contratos de futuros cayó bruscamente de 44.800 millones de dólares a 42.700 millones de dólares, con Bitcoin rompiendo por debajo de 113.000 dólares .

Según el análisis de Glassnode, este evento de desapalancamiento eliminó posiciones largas apalancadas, amplificando la presión bajista. Aunque desestabilizador en el momento, la redefinición ayudó a eliminar el exceso de apalancamiento y a restaurar el equilibrio en los mercados de derivados.

Ante estos datos, la empresa afirma que, aunque la caída de Bitcoin después del FOMC refleje el patrón clásico de “comprar el rumor, vender la noticia”, el escenario más amplio apunta a un agotamiento creciente.

A menos que la demanda de instituciones y poseedores se alinee nuevamente, el riesgo de un enfriamiento más profundo permanece alto, destacando una macroestructura que cada vez más se asemeja al agotamiento.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.